投机期货介绍-金融期货市场:价格波动的设计

金融期货价格剧烈波动预测指标的设计

金融期货价格的剧烈波动属于期货价格的“理性波动”。是指由于现货商品供给因素、需求因素、经济因素、政策因素的变化而引起的一种金融期货价格波动风险。并不是投机者过度投机和操纵市场导致期货价格波动的风险。

这种金融期货的价格波动风险是交易所和期货公司不可避免的风险。因此，交易所和期货公司应把“分散风险”作为管理此类风险的基本策略。还有就是说交易所和期货公司要借助期货交易规则和各项管理制度，引导期货市场的每一个投资者分散风险，让投资者把自己承担的风险控制在自己财力能够承受的范围内。

为了实现“风险分散”的目标，应设计以下相应的“风险预指标”。

1.市场资金占用率=合计持仓保证金/市场资金总额X100%

该指标值越大，说明金融期货市场持仓级别会员已满，可追加保证金相对较少。如果期货价格剧烈波动，会员欠款的可能性更大，本市结算公司面临的风险也相应更大。

综合指数2和指数3的数值，可以准确反映金融期货市场当前的风险状况和发展趋势。如果两个指标的数值同向变化，说明金融期货市场风险相对较小；反之，则意味着风险比较大。

4.会员风险率=当前会员持仓存款/当前会员资金余额*100%

公式中分母项为“未扣除当日存款的资金持仓”。

这个指标可以说明单个会员在交易中欠款的可能性。该指标值越大，会员发生信用风险(欠款)的可能性越大。

如果保证金比例是5%，价格是3%。

有：

(1)当会员的资金余额只能抵抗一次涨跌时，该会员的风险率为：

5%/3%=167%

(2)当会员的资金余额能够抵御两次涨跌时，该会员的风险率为：

5%/3% (1 3%)X3%=82%？83%

(3)当一个会员的资金余额可以抵御三次涨跌时，该会员的风险率为：

5%/(3%(13%)X3 %(13% 3%)X3 %)=53%―57%

因此，当会员的出险率小于54%时，会员处于“安全持仓区域”；当风险率大于54%小于82%时，该成员处于“区域持仓”；当出险率大于82%小于167%时，会员处于“出险持仓区域”，即出险率大于82%时，应立即追加保证金；当出险率大于167%时，会员处于“严重危险持仓区域”，绝对不是；允许的风险。'

当然，如果保证金比例和涨(跌)停比例与上述数值不同，结论也不同。

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